美股连续狂泻，美国经济大萧条将要来临？

　　最近，美国三大股指出现了罕见的狂泻，美股从最高点跌下来已经达到了30%以上。更搞笑的是，就连股神巴菲特也深受股市狂跌之苦。3月8日，当美股有史以来第一次启动熔断机制时，巴菲特説这是他活了89岁，第一次见到了美股的熔断。而到了3月16日，巴菲特又不得不再説，这是他老人家第四次见美股的熔断。足见美股大跌实属历史罕见。

　　那么，美股又为何连续狂跌呢？主要原因有三个：第一，美股的估值过高，涨了11年，远远脱离了经济面，本来存在着较大泡沫，一有风吹草动，就会有大量获利盘抛出，美股泡沫随之破裂。第二，新冠疫情在美国肆虐，以及国际油价大跌，导致市场不看好美国及世界经济。第三，美联储在一个月内连续二次降息，目前把利率降为零。这让市场担心，万一再遇到到利空，美联储应对的手段会非常有限。

　　面对美股的狂跌，很多人纷纷预期美国经济的大萧条已经来临，但是我们认为，美股大跌会使美国经济受到一些影响，但是要説大萧条的到来还为时过早：第一，美股狂泻会导致一些金融机构倒闭，也会使投资者未来消费预期降低。但是，美股下跌到一定程度，跌到合理估值区间，会引来更多的资金进入投资，这样整个美股市场比过去有泡沫的时期更加安全了。

　　第二，美股向来不是美国经济的晴雨表。自2009年，美联储实行了四次量化宽松政策（QE）后，美股是一骑绝尘，连涨了11年，而美国经济却并没有股市跑得那么快，这就导致了美股涨幅远远脱离了其合理估值。这次恰好利用这个机会，让美股去泡沫，回到其合理的估值区间。所以，只要短期内美股不要非理性做空，从长期来看，美国经济还没到大萧条的时候。

　　第三，美股如果出现持续暴跌，美联储就会采取量化宽松的行为，市场流动性充裕了，美国企业融资环境反而得到了缓解，企业在短期之内迅速爆发危机的可能性反就减小了。只要美国企业逐步企稳，经济稳定预期上升，美股就会逐步企稳了。

　　之前还有一种，只有美债被市场狂抛，美国经济才会进入大萧条。而我们认为，这种可能性也不大，美国国债的70%以上，是美国的金融机构所持有。他们集体抛光美债的可能性极小，其他国家持有美债数量有限，难以对美国国债市场产生实质性的威胁。

　　第四，2008年美国经济遭遇了全球金融危机的冲击，结果美联储展开了四次量化宽松政策，向新兴经济国家转嫁风险，而我们中国拿出了四万亿经济剌激计划予以应对，我国经济是迅速恢复了，但是留下的是地方政府债台高筑、房地产泡沫继续吹大，当时还录得6.9%的国内通胀记录。但是美国经济却没过几年又有了较快的复苏。像美国这样的市场经济国家，经济即使遭遇大萧条、大衰退，也还有自愈的功能。

　　美股出现狂泻，只能説明市场并不看好美国经济的未来，认为美国经济进入通缩时期，但并不代表美国经济就进入到大萧条中。实际上，如果美股出现大的调整，既有利于美股去泡沫，又有利于融资环境的改善，更有利于跌出真正的投资价值来。就算未来美国经济出现大的萧条，经济也会过几年出现复苏，美国经济是有一定的自愈能力的。目前来看，美国经济有走弱的可能性，但还没有到经济大萧条的程度。