对持续走弱的人民币有什么看法？恒生指数表现低迷的原因是什么？

对持续走弱的中国大陆高收益债券和人民币有什么看法？

由于中国大陆最初的重新开放热潮，中国大陆高收益债券在2023年初强劲反弹。然而，最近，它们的年初至今表现不如中国大陆投资级债券：

1.房地产行业仍然是高收益资产类别中的重要组成部分。触底的销售势头是正面因素，但复苏仍主要局限于国企开发商。

2.高收益债券对经济成长预期很敏感。最近的数据低于预期，这引发了一些担忧。

3.中国大陆第一季度的复苏相对偏向于消费，消费的资产类别权重相对较小。

尽管整体收益率很有吸引力，但由于我们认为中国大陆高收益债券的前景喜忧参半，我们不想增加此风险配置。我们继续倾向于投资级债券，认为这类债券当下提供了更好的风险/报酬。

本周，美元/人民币突破了7.0的重要心理关口。此前，经济数据弱于预期，导致人们再次期待进一步的政策宽松，这将改变对人民币的利差。我们认为7.0425和7.1060是近期阻力位。然而，在更长的6-12个月内，我们预计美公债券收益率的下降将把这对债券推回到7.0以下。

恒生指数表现低迷的原因是什么？前景如何？

恒生指数一直在反复测试19000-19500之间的关键支撑区。在经历了一段时间的强劲经济意外之后，中国大陆的宏观数据最近有所下滑，最近的数据是固定资产投资、工业生产和零售。越来越可能需要进一步有针对性和慎重的政策刺激，以提振市场情绪和就业，重振私营部门的商业信心。

本周下半月开始的互联网权重股财报可能有助于支撑该指数。事实上，恒生科技指数出现了积极的技术迹象。例如，尽管该指数正在测试其支撑水准，但其“相对强度指标”已开始走高。这显示该行业的抛售力度正在减弱，我们认为这是潜在复苏的前奏。我们继续青睐非必需消费品和通信服务行业，并将特别考虑在这些行业中积累中国大陆互联网子行业部位。