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美股财报季:特斯拉降价提高产量,净利润则仅有25.13亿美元

当然,硬币的另一面,是交付量则同比大涨36%,创下历史新高。哪怕在竞争最为激烈的中国市场,特斯拉一季度也卖出了13.74万辆新车,同比增长27%。最终,总收入增长24%,达到233.3亿美元。汽车业务营收199亿美元,同比增长8.4%。净利润则仅有25.13亿美元,同比下滑24%。

Part.1

技术上

特斯拉股价近期最高在208水平触顶回落,与前高点217和236水平形成一浪比一浪低形势,同时股价再次跌破50均线,更已跌破3月时前低点水平,反映近期下行趋势仍在持续中。

在财报公布后特斯拉股价跳空下跌,目前似乎难以回涨至176水平上方,该水平将成为短期的关键阻力水平。下方如进一步跌破154.60-158.60区间,将下试146.60水平,以及101.55水平。

上方只有突破176水平,才有望挑战前高点192水平,只有突破前高点,下行趋势才有望逆转。

(▲TESLA D1来源:FXTM富拓MT4平台)

Part.2

特斯拉大促销

一个行业,如果龙头都要大降价来抢市场,那只有两个可能。

可能一、这个行业要进入暂时的收缩期。

可能二、这个龙头认为自己很可能不再会是龙头。

在新能源车赛道上,前者当然不是事实。虽然新能源车的渗透率增长速度有所下降,但替代燃油车的大趋势仍在继续。而特斯拉的龙头地位,则确实不稳。

4月6日,特斯拉Model 3、Model Y双双击穿此前底价,价格下降幅度达到2-4.8万。其结果,就是一季度特斯拉的单车收入下降10%。

(▲图片来源:网络)

汽车销售的毛利率,更是从巅峰时期的30%下降到了18%。这也是自2020年四季度以来,特斯拉毛利率第一次跌破20%。这个数字甚至已经落后于行业老二比亚迪。

当然,硬币的另一面,是交付量则同比大涨36%,创下历史新高。哪怕在竞争最为激烈的中国市场,特斯拉一季度也卖出了13.74万辆新车,同比增长27%。最终,总收入增长24%,达到233.3亿美元。汽车业务营收199亿美元,同比增长8.4%。净利润则仅有25.13亿美元,同比下滑24%。

(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

降低单车利润、换取更高销量,最终赚取更多利润。理论上,这应该是一个初中生就能算明白的帐。比游泳池同时进水出水,最后问你池子里还有多少水也难不到哪去。

那为什么,特斯拉一顿操作猛如虎,一看利润反而还下降了呢?

Part.3

车子算送的

马斯克自己给出了答案。马斯克说,短期内,特斯拉还是要坚守住20%的毛利润,即,上个季度毛利润跌破20%是个意外。之后,不会这么惨。但更重要的是,马斯克还说“从理论上讲,特斯拉能够以零利润出售汽车”。

这是为什么呢?我们可以回忆一下去什么中国联通、中国移动店铺时办业务的情况。只要你办卡,并且办理的套餐足够贵、一次性充值足够多,人家直接都能送你部手机。特斯拉也一样,汽车不赚你钱,也就是交个朋友。

真正赚钱的,是以自动驾驶为核心的软件服务。只要软件足够还用,那么硬件赚不赚钱不重要,重要的是有没有足够多的人开我的车、用我的软件。

所以,规模,是特斯拉最重要的事。宁可降低利润、甚至于降低产品口碑,也要上规模,其根本目的,就是为了以后提供软件服务铺路。毕竟,硬件卖车到底还是个苦哈哈的制造业。软件那才真是一本万利。

只是,就目前来说自动驾驶距离真正大规模商用仍然还有着明显距离。至少在短期内,软件服务还不可能撑起特斯拉的利润。

那么,特斯拉暂时要怎么赚钱呢?

Part.4

不卖车,也能赚钱

汽车业务当然是特斯拉的核心。但除了汽车业务之外,其他业务的发展其实更为迅猛。

首先,是储能。

今年一季度,特斯拉Megapack的出货量达到了4GWh左右,同比增长148%。财报中写道,这是Megapack有史以来最强劲的季度,创造了迄今为止最高的毛利率。此外,特斯拉还将在上海新建一座年产40GWh的储能工厂,并计划在2024年二季度投产。不过,由于技术太小,即便储能业务持续保持三位数的增长速度,其绝对收入数字,也就是汽车业务的零头。可以锦上添花,没法雪中送炭。

其次,是新车型Cyberturck。

截至2022年底,Cyberturck的订单量就已经超过了160万单。由于订单太多,特斯拉甚至一度关闭了预定通道。如果4 680电池产能也能同比提升,那么Cyberturck在交付初期就能大大降低生产成本,为特斯拉提供宝贵的盈利。

(▲图片来源:网络)

目前透露的消息,Cyberturck的首批交付要等到今年三季度,则预计在今年四季度及明年一季度,这部分盈利就能反映到财报上。当然,最最重要的,还是特斯拉自己最看重的FSD。事实上,自动驾驶这玩意从2019年就有人开始提。结果到现在,还是八字没一撇。

如果把时间倒回至2019年,恐怕没人会相信,人工智能会比自动驾驶先一步大规模商用。特斯拉作为行业龙头,在这方面做的显然不够好。

而如果特斯拉不能率先在自动驾驶上有所突破,那么市场对齐这么多年的期待,恐怕会在股价上给予反噬。

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