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交易感悟:如何识别牛一牛二牛三?熊一熊二熊三?

Putin 2022-06-06 11:53:49 关注
标普由高位跌了20%,不少媒体都谈论「熊市来临?」,大家都关注每次熊市历时多久,下挫多少,用以预计熊市何时结束。那么究竟怎样划分牛市熊市,是否下跌20%便是「熊市」?其实历史数据往往都是参考,每个经济周期都不尽相同,特别是经过疫情,很多经济周期都有所变化,牛熊市界线模糊,市场不时看到下跌20%,然后又回升,那能否仍然是「熊市」?

标普由高位跌了20%,不少媒体都谈论「熊市来临?」,大家都关注每次熊市历时多久,下挫多少,用以预计熊市何时结束。那么究竟怎样划分牛市熊市,是否下跌20%便是「熊市」?其实历史数据往往都是参考,每个经济周期都不尽相同,特别是经过疫情,很多经济周期都有所变化,牛熊市界线模糊,市场不时看到下跌20%,然后又回升,那能否仍然是「熊市」?

其实牛熊市源自「道氏理论」(Dow Theory):牛市是在极度悲观的环境下诞生,而熊市则在兴高采烈的情况下降临。牛一时,经济在低谷,有些前瞻性投资者预期市场转好,开始入市吸纳,市况开始回升;牛二时,市场气氛转趋乐观,不少投资者看到经济数据表现佳,更多投资者入市参与,迎来一波升浪;牛三时,市场充斥好消息,即使是坏消息亦当是好消息,投资者几乎一面倒看好,争相买入股票,市场供不应求,市场一波疯狂升浪。与牛一相反,熊一时,整体市场气氛仍乐观,期待大市再向上,但有部分前瞻性投资者则预期市场不能持续维持炽热,便开始沽货离场,市况开始下跌;熊二时,企业盈利开始转差,投资者也开始陆续沽货离场,迎来一波跌浪;熊三时,市场悲观气氛浓厚,市场对经济前景忧虑,已经不想参与投资买卖。

牛市及熊市的区分重点在于市场气氛,而且最重要是分辨牛市和熊市的转变,若处于牛市或熊市中途,最重要是知道走势向上向下便可,不必太细分处于哪一阶段。然而到了牛市或熊市尾段时,即使知道是尾段,我们却无法预料历时多久,也就不必太早估计何时完结,只需留意市场气氛和市场走势有否出现相反现象,即牛转熊时,市场气氛仍然很好,但市场走势开始转差;熊转牛时,则市场气氛仍然很差,但市场走势开始转好,若见到这样,那便要加以注意。

根据过往数据,有些年份的熊市曾经跌逾50%,如果下跌20%便以为见底可以捞底,随时越跌越有,中途捞错而招致损失。所以笔者就不会只凭下跌多少或历时多久判断熊市完结与否,倒是认为与其估底,不如留意市场「气氛」。若然市场气氛仍然悲观,但市场走势继续连连下跌,那么也就不必太急于入市了,不如等候市况回升才入市。

面对牛熊市,其实最重要是「心态」,我们不要过于聚焦短期波幅,应该放眼于一波升浪走势,不必赌眼光捞底,不如等市况回升才入市,即使迟一点,但对于升浪来说,其实仍然有很大的上升空间,总相较不断搏错来得安全。如果市场处于好淡分界线之上,又见到强势股攀升,才慢慢建仓,然后待持仓有赚头才再进一步加仓。

潘家荣

富昌证券业务部高级副总裁

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