中国银行（香港）：金银价格继续承压，油价高位震荡

贵金属：货币政策回归主线，金银价格继续承压

市场解读美联储2021年12月议息会及会后鲍威尔记者会，主要有三点：

一是缩减购债的节奏会不会加快，即使本月不加码提速，大概率也会给出明确计划；

二是加息的计划会不会明确，目前不同的利率市场中已经对2022年2-3次加息计价；

三是委员们的利率预测点阵图会不会有显著变化。

以上这些资讯落地时如符合预期或超预期，则会整固对黄金、白银的利淡环境。关注疫情、就业和通胀，疫情是“解铃还须系铃人”的因素，预期虽然是“缓解”，但在明确事件之前，市场不会给出趋势回应。

美国就业数据继续偏紧的概率较高，特别是薪资提升很可能会加快加息预期，持续施压贵金属价格。美通胀数据已经创下1982年来新高，历史数据显示如此高的通胀维持时间大概率会比较短，因此市场交易的逻辑会在某个政策时点从抗通胀转为通胀回落，届时价格波动将进一步扩大。

原油：好淡争持，油价料维持高位震荡

回顾2021年12月原油走势，原油在11月大幅走低后呈现震荡回升的态势，油价大跌主要因素是战略原油储备的释放迭加市场奥密克戎病毒的担忧，整个2021年12月份市场仍在消化以上因素。

OPEC+在2021年12月份月度报告中表示，预计2022年第一季度全球石油日均需求将达到9,913万桶，比上月的预测增加111万桶，称奥密克戎变异病毒仅会产生温和而短暂的影响，这对油价形成支撑。

展望2022年1月，预计原油保持高位震荡的态势。

一方面，各主要原油需求国继续释放原油储备，短期将增加原油供应对油价形成压力；另一方面，奥密克戎变异病毒影响有限，需求稳定回升对油价形成支撑。但随着原油在2021年12月大幅走低后，当前油价水平趋于均衡，预计维持高位震荡整理态势。