国内煤价为何高居不下？

思想碰撞

今天的话题是：煤价为何迟迟居高不下？

一、事件：动力煤、焦煤期货大涨

8月20日夜盘，动力煤主力合约涨6%，焦煤主力合约涨5%。

8月23日焦煤主力合约触及涨停，涨幅7.98%，报2421.0元/吨。

二、当前煤炭基本面跟踪

1、动力煤：旺季尾声叠加供给压力，未来价格可能会在一定区间内震荡

供给方面：保供应政策持续发酶，需等待其落地程度，叠加环保政策和“双碳”战略对供给端的综合影响,供给增量空间幅度是主要关注点。

需求方面：高温天气逐渐出现拐点，消费需求处于旺季尾声，需求回落预计对煤价产生下行压力。

库存方面：供需环境边际改善，港口调度恢复，但港口库存仍因发运不足本周略上升，库存基数处于历史低位震荡。

总体来看：随着疫情防控渐松，主产地煤矿产销状况改善，坑口价稳中小幅调整。本周港口调运平稳，北港库存小幅上行，电厂库存处于历史低位，旺季未完全走出，下游刚需采购仍存韧性，但由于旺季处于尾声叠加供给压力，未来价格可能会在一定区间内震荡。

2、焦煤：煤矿安监趋严，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补

供给方面：2021 年7月份，全国原煤产量 31417 万吨，同比下降 3.3%。2021 年 1-7 月份，全国累计原煤产量 226178 万吨，同比增长 4.9%，增幅较前 6 月收窄 1.5 个百分点。从原煤产量数据来看，7 月份炼焦煤同比亦将明显下滑。目前原煤供应有所恢复，但整体产量处于近四年同期历史低位。

需求方面：上周焦炭三轮提涨已基本落地，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。上周 230 家独立焦化企业产能利用率为 83.29%， 较上期增加 0.47%。日均产量 60.13 万吨，较上期增加 0.47 万 吨。

总体来看：在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加， 但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补。