美联储纪要不可全信，黄金谨防超买

今日分享国信、广发两家期货公司对于贵金属以及通胀的相关看法，部分观点可作宏观形势判断的参考，着重点已加粗。

技术面不再赘述，6周前我们提醒黄金交易逻辑以变，空单离场，可布局多头。至于能拿到多少，一时间还真不好给个确数，因为目前行情正在发力中，今日若收在1853上方，短时间就很难下来了。

而且本周还将公布美联储4月的会议纪要，不过这小半月发生了挺多事，恐美联储纪要的部分观点已过时，不可过多参考。

市场情绪可能会于今明某个时间点产生较大波动，随后调整至周四靴子落地后再演变。

小白可拿30日均线作为转折点即可初步判断，短时间黄金或有超买迹象，依旧以当日收盘价为衡量标准。

国信期货观点：

上周，大部分美联储在发言中仍表示通胀上行为暂时性，这表示短期内通胀上行趋势或难以改变，在通胀忧虑下贵金属仍有望继续维持反弹走势。

美联储副主席Clarida在讲话中认为通胀仍是暂时性预计2022年后将回落至2%。但同时也提到通胀不确定性高，若受到通胀走高影响，美联储将毫不犹豫采取行动抑制通胀。

另外多名美联储官员表示，目前美联储不是进行政策调整的时候，现在仍在观望中，并将就政策立场及时与市场沟通。在通胀长期高于2%的目标前，美联储不会加息。

同时美联储官员卡普兰则坚持认为美国已经取得了实质性进展，美联储应该尽早讨论购债缩减，观点亦有分化。

但总的来说，市场已经基本消化了2022年底加息、今年三季度美联储开始讨论QE缩减的信息，而通胀数据虽有超预期现象引发市场对美联储误判通胀形势的担忧，但4月疲软的非农就业数据仍不支持美联储就此政策转向，贵金属受到政策边际收紧利空影响削弱，支持贵金属反弹。

接下来一周，美国将公布4月美联储货币政策会议纪要，多名联储官员将发表讲话，建议关注其发言中对通胀走高的态度，经济数据方面，将公布美国5月Markit制造业PMI。

在当前通胀数据虽有超预期现象引发市场对美联储误判通胀形势的担忧，但4月疲软的非农就业数据仍不支持美联储就此政策转向。

受到基数效应叠加供给短缺影响，通胀短期内整体上行趋势不改，贵金属整体或仍处阶段性反弹中。

广发期货观点：

自3月中旬以来，贵金属价格开始走通胀逻辑，随着美国通胀预期持续走高，金银价格持续反弹。目前来看，金银价格也到了较为关键的节点。

一方面，美国经济继续强劲复苏，下游需求表现强劲，就业持续改善，通胀也持续走高；

另外一方面，美联储对于目前的通胀水平忍耐力似乎超乎市场预期，美联储官员反复强调目前通胀只是暂时性，不具备持续性。

广发期货认为，美国经济持续走强，十年期国债收益率料将维持1.6%上下水平，但美联储短期内似乎仍然放任通胀预期进一步走高，这将导致实际利率端受到压力，有利于短期内金银价格继续向上。

技术上看，目前金银价格有突破关键压力点位的趋势，且期权市场的波动率也来到了阶段性震荡底部，短期内，金银价格一旦突破关键压力位之后，有出现加速上行的可能性。