5月油价偏震荡

4月初，OPEC+会议决议小幅增产，因全球需求恢复相对乐观，油价维持震荡。

4月中，美国经济数据表现靓丽提振需求，叠加中东地区胡塞武装频频攻击沙特油田，油价一度冲高。但印度新冠疫情失控引发需求担忧，美国或放松伊朗制裁，油价回落。

4月末，WTI收于63.49美元/桶，较上月末上涨6.83%；Brent收于66.44美元/桶，上涨5.34%；国内原油期货收于420.1元/桶，上涨5.10%。

后市展望：基本面偏紧，油价偏强震荡

经济复苏推动需求改善，供给恢复节奏不会过快，原油基本面仍处紧平衡，油价5月预计偏强震荡。

供给方面

OPEC+增产幅度比较克制，美国钻机数缓慢增加。OPEC+部长级会议于4月1日达成协议，5、6、7月减产规模逐月下调60、70、84万桶/日，之后每月开会评估市场状况并决定下月生产水平，每次调整不超50万桶/日。年内美国钻机数缓慢增长，不足以冲击供给。

需关注如果美国重返伊核协议，伊朗潜在供给增量将削弱OPEC+减产利好。

需求方面

美国疫苗进程超预期，印度失控拖累需求。疫苗接种进度较快，美国经济复苏强于预期，各主要经济体经济数据相对乐观，整体需求复苏态势良好；炼厂春季检修季结束，开工率将持续回升，季节性需求旺季即将到来。印度疫情反扑影响需求。印度约占全球原油消费的5%，是第三大原油消费国。

5月Brent和WTI原油价格波动区间分别为[60，75]和[56，72]美元/桶。