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交易感悟:港股可以抄底了?极悲观环境孕育历史低位

牛一则是经济仍然处于低谷,虽然气氛仍然是非常悲观,但是有前瞻性的投资者预料市况转好,开始吸纳,所以在悲观的市况中,市场反而回升。如要分辨出这个转角位,首先市场会出现一个非常悲观的气氛,大家都提不起劲,甚至对市场产生恐慌,但偏偏走势却与市场气氛相反,这些都是很好用来判别的指标来的,值得观察留意。

数星期前的文章提及道氏理论的牛熊市说法,提及最重要是捕捉到熊三转牛一或牛三转熊一,最适合现时市况的当然是观察到何时熊三转牛一,熊三是已经历了一大段时间的跌浪,市场情绪悲观,无论任何消息都被看作坏消息,不少人也由于之前尝试捞底损失、输到无瘾,结果对股市前景更悲观,市况买卖两闲。牛一则是经济仍然处于低谷,虽然气氛仍然是非常悲观,但是有前瞻性的投资者预料市况转好,开始吸纳,所以在悲观的市况中,市场反而回升。如要分辨出这个转角位,首先市场会出现一个非常悲观的气氛,大家都提不起劲,甚至对市场产生恐慌,但偏偏走势却与市场气氛相反,这些都是很好用来判别的指标来的,值得观察留意。

观乎最近美股股市的走势,美国通胀急升,美联储亦快速利用加息来应对,市场普遍对经济忧虑,美股亦见连连下跌,再加上加密货币市场接连大挫,严重影响投资气氛,现时市场气氛必然是悲观的了,可是指数仍然继续下跌,接连不断穿底,所以现在美股与脱离熊市,步入牛一似乎仍有一段距离。反观港股已经由2021的高位下跌超过一年,中间受很多因素拖累,包括中美贸易战、中概股突然收紧监管,还有疫情等不同的坏消息影响,近日俄罗斯被制裁的时候,更见香港官员表示要对地缘政治风险作准备,无论气氛或消息面都是非常差,就算市况有所回升,但在这样的环境下,十之八九都应该会表示先再观察一下,暂不会入市的了。笔者早于年多前已看淡港股,更曾经认为港股已经出现结构性转变,所以现时若然要重新看好港股也会有很大的犹疑,这是否正正就是气氛到了极悲观的时间呢?

然而偏偏这个时候却看到近月港股走势呈现强势,至少在美股不断跌穿前底之时,港股三月中低位仍然力保不失,而且过去两个月以来,市况仍然守在好淡分界线之上,即使今个月美股再度下跌、加密货币也下跌不止的时候,港股仍然处于好淡分界线之上,甚至转头又处于21000之上,这正正是在悲观、人人不看好的气氛之下,大市却开始回升之况,当然现时只是表现硬净,无进一步下跌,但是仍要等待真的有动力向上升。笔者现时留意期指22025关键位,如能突破并站稳之上,便是好的征兆,若然未能升穿突破,只能再继续等待。虽然目前看似仍有很多悲观因素,但历史的低位往往都在悲观的气氛中孕育出来的,我们对大市的看法,或许有时只是我们自己的偏见,在看法和市场的走势中选择,我们仍然是应该相信市场的。过去的成功都是因为顺势而行,所以我们也理所当然地不能把今次所看到的升势视若无睹,当然我们仍要随时做好风险管理,即使升破也不是突然疯狂买入的,仍然保持一贯做法,先建两三成仓,至指数和持仓均有所上升,才再逐步加仓。

潘家荣

富昌证券业务部高级副总裁

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