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股票大作手回忆录

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内容简介

杰克·施瓦格在对当代30位杰出的证券交易员的采访时,向他们提出了同样一个问题:哪一本书让证券交易员过目不忘、受益匪浅?《股票大作手回忆录》独占榜单名首。这本书记录了美国股票史上传奇人物杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)的投机生涯。他把天赋、才华和热情倾注在金融市场上。他被人们称为“少年作手”和“华尔街巨熊”。他在14岁与人凑了5美元进场,15岁赚到一千美元,21岁赚到一万美元,24岁赚到五万美元,29岁身价百万美元,30岁身价三百万美元,52岁身价一亿美元。美国总统威尔逊曾亲自召见他,华尔街之王摩根先生也找人跟他协商。1929年,他做空股市赚走一亿美元,成为股票历史上疯狂的大空头。他一生四起四落,赢得很多的掌声,也留下很深的遗憾。他的操作经验至今仍是股市的教科书,被彼得·林奇、巴菲特、索罗斯、格雷厄姆等推崇。

该著作可以与利弗莫尔亲自编写的股票大作手操盘术一起看。

作者简介

埃德温·勒菲弗(1871-1943)

美国记者、作家和政治家。在其五十多年的写作生涯中,主要著作都是关于华尔街的。1922年,埃德温·勒菲弗对杰西·利弗莫尔进行了数周的采访,之后将采访内容发表在《星期六晚报》(The Saturday Evening Post)上而声名大噪,成为知名的财经作者。

媒体推荐

一百多年的股票史中,他在股市待了半个世纪。他的去世为一个时代划上了句号,他的功过任由后人评说。——《纽约时报》

读再多的投资书籍也不见得就真能笑傲股市,但是连这本书都没有读过,盈利基本上等于妄谈。——巴菲特

在我所认识的成功的操盘手中,几乎每个人的书架上都有一本精装版《股票大作手回忆录》。——索罗斯

他是20世纪华尔街震惊人心的神话,每一个投机客都难以越过的股市丰碑,每一代投机商都能或多或少从他的生平中汲取自己需要的营养,他就是杰西·利弗莫尔,你可以假装没看见他,你可以不喜欢他,但你不能忽略他。——彼得·林奇

内容试读

特立独行的少年赌客:

在股价规律性波动中赚钱

我初中毕业后就直接工作了,在一家股票经纪公司做计价员。我精于数字,尤其擅长心算,在学校时我用一年时间就学完了三年的数学课程。计价员的工作就是把成交数据写在客户大厅的大黑板上,通常一位客户坐在收报机旁,大声地报出价格。对我而言,无论他报价速度多快,我都能跟上节奏。我对数字非常敏感,这份工作对我来说不是问题。

经纪公司还有很多其他同事,如果市场交易活跃,我会从上午10点一直忙到下午3点,根本没有时间去和同事们聊天。不过,我对此习以为常,毕竟上班就应该好好工作。

但忙碌的交易并没有阻止我对自己工作的思考,对我而言,这些报价并不代表股票价格,即一股价格是多少美元,它们是数字。当然,这些数字含义深刻,它们在不断变化,我感兴趣的正是这些变化。它们为什么会变?对于这个问题,我不知道,我不想知道,也从来没有想过这个问题,我看到的只是数字的变化。从周一到周五每天5小时,周六每天2小时,我思考的所有问题就是:数字在不停地变化!

这就是我开始对股票价格行为开始感兴趣的情形,我对数字的记忆力非常好,对于前一天价格的表现,上涨或是下跌,我记得一清二楚。对于心算的喜好更是让我如鱼得水。

我注意到,无论是上涨还是下跌,股票价格总是表现出一定的规律。相同的情形总是在不断重复,这些先例指引我去思考。当时我只有14岁,但我已经在脑海里观察了不下数百次,自己通过将当天的股价表现与以前的进行对比,检测这些规律是否正确。不久之后,我就开始预测股价的走向,而我的依据,正如我刚才所说,就是股价过去的表现。我脑子里装着“股价信息清单”,寻找具有规律性表现的股票,然后记下这些规律。

比如,我可以判断出在哪个价格买入比卖出更好。股市的战斗每天都在进行,而报价单就是我的望远镜,命中率可以达到七成。

早年我学到的另一个道理是:华尔街没有新鲜事,因为投机交易像群山一样古老。在股市中,今天发生的事情,过去曾经发生,以后还会再发生。对此,我一直牢记在心。我想我在努力记录股价变化的时间以及它们在如何变化,而通过这种方式我可以将自己的经验转化为收益。

我对我的游戏乐此不疲,急切地去预测所有表现活跃股票的上涨和下跌,为此我买了一个笔记本,把观察情况记录在上面。我并不记录模拟交易情况,许多人通过模拟交易会挣到或者损失几百万美元,但这不会让他们因此趾高气扬或者一贫如洗。我记录自己猜中与否,然后判断可能出现的股价走势,以此确认自己的观察是否正确,这才是我感兴趣的地方。换言之,我是在验证自己的预测是否正确。

通过研究某天一只活跃股的每一个波动,我可以得出结论:这只股票现在的表现和它之前下跌8点或10点时的表现如出一辙。然后,我会记下这只股票和它周一的价格,回忆它之前的表现,再据此预测出它周二和周三应该的表现。后,我与报价单的记载进行比照,确认自己的预测是否正确。

这就是我初对报价单中的信息感兴趣的情形。从一开始,在我脑子里股价的波动就与上涨或下跌的趋势联系在一起。当然,股价波动必有原因,但报价单本身不会去关注波动的理由和原因,也不会去做任何解释。当年我14岁,不会去找报价单问原因;现在我40岁,仍然不会这样做。某只股票今天如此表现的原因,可能两三天后、几周之后,或者几个月之后都不会有人知道。但这有什么关系呢?你和报价单的关系只在当下,与未来无关。原因可以等待,但你必须立即做出行动,否则就会被市场抛弃,我看到这种情况不停地发生。你会记得:霍洛管道公司几天前下跌了3个点,而市场上其他股票的价格却大幅上扬,这是事实!在下周一,你发现公司董事会决定进行分红,这是原因!董事们对此事心知肚明,即便他们不卖出股票,至少也不会买入。既然没有内线人士买进该股票,它的价格就没有理由不下跌。

我用自己的小笔记本做了大约6个月的记录,每天完成工作后我不着急回家,而是先记下我想要的数字,研究其中的变化,通过解读报价单寻找股价行为的重复和类似之处,但当时我并没有意识到这一点。

一天,我正在吃午饭,一个比我年长的同事找到我,悄悄地问我是否有钱。

“你想干什么?”我问。

“嗯,”他说,“我得到一条关于伯灵顿百货非常可靠的内幕消息,如果能找到合伙的人,我就玩一玩。”

“玩一玩?你什么意思?”我问道。在我看来,只有那些有钱的大老爷客户才有资格买卖股票,或者靠内幕消息玩一玩。为什么?因为要想加入这个游戏,需要花费成百甚至上千美元。这就像你拥有一辆私人马车,就应该为它配备一位带着丝绸帽子的马夫。

“对,就是玩一玩!”他说。

“你带了多少钱?”他接着问我。

“你要多少钱?”

“如果能拿出5美元,我就能买5股。”

“你如何操作?”

“我打算用这些钱去对赌行做保证金,全部用来买伯灵顿,能买多少股就买多少股,”他说,“我敢肯定,它一定会上涨,就像捡钱一样,我们的钱很快就会翻倍。”

“等一下……”我赶紧拿出自己记录行情的笔记本。

我对自己的钱翻倍不感兴趣,而是对他说的伯灵顿将会上涨感兴趣。如果真是这样,我的记录本会显示出来。我看了看小本子,的确如此,根据我的记录,伯灵顿当时的表现与它以前上涨时的表现一致。

我这辈子还没有买卖过任何东西,也没有和其他小伙伴们赌过钱。但我意识到,这是测试我工作也是我爱好准确性的绝佳机会。如果我的记录工作在实践中发挥不了作用,那么就没有人会对这套理论感兴趣。所以,我把口袋里的所有钱都给了对方,他带着我们共有的钱在附近一家对赌行(19世纪末20世纪初在美国出现的小微交易场所,不涉标的物交收,只要投资者炒买炒卖、赚取差价)买入了一些伯灵顿。两天后,我们变现卖出,赚了3.12美元。

经过次交易后,我就开始按照自己的方法单独一个人在对赌行里进行投机交易。我会在午餐时间去交易,买入和卖出对我而言没有什么区别。我是在自己的体系内交易,而不是去买卖一只喜爱的股票或者是支持什么观点。我只知道其中蕴含了数学知识,实际上,我的这套方法非常适合在对赌行操作,在对赌行一个交易者所要做的就是去赌打印机印在报价单上的股价波动。

不久之后,我从对赌行里挣到的钱比从股票经纪公司的工作中得到的报酬要多得多。所以,我辞职了。虽然父母都反对,但看到我挣了那么多钱,他们也无话可说。我还是一个孩子,而坐办公室的收入也不高。我独自操作的确也算做得很不错。

15岁的时候,我挣到了人生的个1000美元。我把它放在母亲面前,她显得非常惊恐,而这些钱是我几个月来从对赌行挣到的,还不包括已经拿回家的钱。母亲要我把钱存到银行里,以免受到诱惑。她说她从来没有听说过一个15岁的孩子可以白手起家,挣这么多钱的。她不太相信这些钱都是真的,感到非常不安。但我没有多想,只是想继续证明自己的预判是对的。

用自己的头脑做正确的事情,这就是我的全部乐趣。如果我用10股检验自己的判断是正确的,那么如果我交易100股,就是10倍的正确。对我而言,拥有越多的保证金就越能证明我是正确的,这就是意义之所在。这需要更多勇气吗?不!完全是两回事!如果我只有10美元并全部用来冒险,与我用100万美元冒险另外100美元存起来相比,前者要更加勇敢。

无论如何,15岁的我已经靠股票市场过上了不错的生活。我初在小型的对赌行交易,在这里,有人一次交易20股就会被怀疑是乔装打扮的约翰·W.盖茨(JohnW.Gates),或者J.P·摩根(J.P.Morgan)“微服私访”。那个时候,对赌行很少拒绝客户,因为他们没必要那样做,他们有很多其他方法可以从客户身上挣到钱,即便客户赌对了,也是如此。这个行当利润惊人,我的意思是即使合法经营,不耍手段,他们也能从股价正常的波动中吃掉客户的保证金。不需要多大幅度的回调,就可以扫光客户3/4点的保证金。此外,赖账的客户会被逐出游戏之外,没有人再接受他们的交易。

我没有追随者,我独立思考,一个人做交易,这是我的“独角戏”。价格如果朝着我预测的方向发展,我不需要朋友或同伴的帮助;如果朝着相反的方向发展,也没有人会好心地阻止这一切的发生。我看不出有何必要将自己的交易与他人分享,当然,我不缺少朋友,但交易是只属于我一个人的事情。这就是我独来独往的原因。

没过多久,对赌行开始对我感到不爽了,因为我总是打败他们。当我走进对赌行,拿出自己的保证金时,他们只是看看,但根本不伸手接钱。他们告诉我,不做我的生意了。就是那个时候,他们开始称呼我为“少年赌客”。我只好不停地更换交易商,从一个对赌行换到另一个对赌行。情况严重到我必须使用假名字,而且开始时要做小额交易,只交易15或20股。有时,看他们起了疑心,我还要故意亏损几笔,然后再连本带利地赚回来。当然,没过多久,他们发现做我的生意代价太高了,就会告诉我让我去其他地方交易,别妨碍他们老板挣钱。

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